唐德影视：中报成果预告同比大增，未来展开有决心 唐德影视 事情：2015 年7 月7 日，唐德影视发布中报成果预告，完结盈余5300 万-5800 万，同比大增115.26%-135.56%，上半年十分常性损益为650 万元。 点评：公司中报成果大增首要奉献来自于《武媚娘传奇》后续发行+《饥饿游戏3》帮忙宣发+《左手劈刀》首轮出售。咱们以为，虽然二级商场仍存在动乱，但唐德影视公司事务有条有理的进行中！2015 年中报成果高添加已有端倪，加之前段时间高送转预案的推出，标明公司对未来展开
事情：2015 年7 月7 日，唐德影视发布中报成果预告，完结盈余5300 万-5800 万，同比大增115.26%-135.56%，上半年十分常性损益为650 万元。
点评：公司中报成果大增首要奉献来自于《武媚娘传奇》后续发行+《饥饿游戏3》帮忙宣发+《左手劈刀》首轮出售。咱们以为，虽然二级商场仍存在动乱，但唐德影视公司事务有条有理的进行中！2015 年中报成果高添加已有端倪，加之前段时间高送转预案的推出，标明公司对未来展开的决心！咱们从“好内容、好公司、好价值”三个维度坚决看好唐德影视的生长空间和潜力。商场调整仍在继续，摇晃的是咱们作为出资者的决心及人气，不变的是未来根据内容文明大传媒工业的展开仍将是咱们国家革新转型的重要一环！活下来，全部皆有或许，万众一心其利断金，当商场趋于安稳和健康时，如唐德影视一类潜力公司的出资价值更尤为宝贵！
好内容：精品剧著作质量拔尖，未来在电影及电视栏目方面发力，打造“精品剧+电影+电视栏目”的展开道路。咱们以为，唐德影视在编剧、制造、演绎等方面具有竞赛优势，一起具有电影宣发的根底，年头热播剧《武媚娘传奇》的成功既是偶尔也是必定，已为公司著作质量做出背书，构成杰出的口碑效应。公司在电影、电视栏目等范畴的布局已然敞开，未来多维度精品内容发明指日可下。
好公司：高管团队经历及人脉资源丰盛，演演员才生意价值轻视，未来大力拓荒商场具有坚实根底。唐德影视高管团队均为业界老将，具有丰盛的影视制造经历、资格及人脉，为公司未来影视制造职业展开奠定根底。公司协作演员如范冰冰、赵薇、张丰毅等，不乏国内一线影星，一起唐德活泼展开人才布局及培育，打造演员队伍结构，从百年老店的愿景动身，未来有望成为演绎人才济济的膏壤，一起招引影视界顶尖人才加盟，使公司在职业界更具有竞赛力。
好价值：从长时间剖析，唐德影视具有出资好价值。公司上市后敞开生长新阶段，唐德影视根据上述“好内容、好公司”，在精品内容范畴做大做强为大概率事情。因而，咱们以为唐德影视凭借本钱商场力气步入快速展开初期，未来极具出资好价值。
精品内容+互联网途径才会完结1+12 的效应。时下，互联网对各行各业起到推翻作用，但是咱们以为，互联网并不是全能的。从影视传媒视点动身，互联网改动的是传媒途径，可以进步资源分配及运用功率。但是传媒最为中心的构思是根据人本身，无法被互联网替代。因而咱们深信未来会呈现以精品内容为话语权的一流公司，唐德影视即为该范畴的的实力派黑马。
出资主张：咱们以为唐德影视未来在精品内容制造发行、演员生意事务晋级、互联网新媒体探究及海外战略布局等范畴均会有不俗的表现，公司上市后凭借本钱商场敞开快速生长阶段，可以享用必定的估值溢价，与A 股同职业上市公司比较，市值仍有生长空间。根据按部就班的生长规则，咱们以为唐德影视打破百亿市值后下一步方针空间为150 亿，对应股价为187 元，咱们信任唐德并不会停步于150 亿，坚持“买入”评级。
危险提示：A 股商场心情及资金面影响，监管方针危险；电视剧制造职业竞赛不断加重的危险；电视剧制造本钱上升导致盈余才能下滑的危险。
研产销一体化企业，进入全工业链多范畴。公司主营动物疫苗和化药，具有兽用生物制品 68 种，兽用制剂 345 种，产品批准文号 413 个。(1 )本年一季度公司运营收入达 1.72 亿元，添加率为 29.86%，有小幅上升；净赢利为 0.27 亿元，同比增速为 36.53%，根本与 2014 年全年净利相等。 (2 )2014 年公司兽用生物制品和化药占比别离为 54.41%和 45.45%，结构较为安稳。其间兽用生物制品营收为 3.25 亿元，较上年下降 22.44%。
产能根底有保证，研制营销多处开花。 (1 )公司共具有 6 个出产基地，30 条大型出产线。生物制品基地年产能为：禽畜用活疫苗至少 121.2 亿羽(头)份，灭活疫苗至少 18 亿毫升。 (2 )2014 年公司研制投入占营收比为 9.65%，业界抢先。公司累计共获得新兽药注册证书 35 项、专利授权 76 项、注册商标 69项。公司的猪支原体肺炎灭活疫苗，猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联活疫苗等三个产品方案会于本年三季度上市，估量第一个完好年度销量能到达 1 亿元。 (3 )公司专业营销技能服务团队超越 500 人，建造有 4 大服务中心，树立瑞普养禽技能学院，安排 700 多场技能营销服务中心会议。
实施职工持股方案，展现公司全面决心。此次征集资金不超越 11,160 万元，认购股份不超越 6,966,292 股，发行价为 16.02 元/ 股，存续期为 48 个月，锁定时为 36 个月，参加人包含公司高管及中心主干。 本次职工持股方案将职工与公司利益高度绑定，显现公司决心并激起职工动力，公司后期表现可期。
活泼促进收买方案，优势互补生长可期。公司拟发行约 1003 万股并付呈现金5009 万元购买华南生物 65.02%的股权， 加上原有的 31.98%， 终究持股达 97%。此次收买(1 )一方面完结公司在东南区域的份额添加，本年华南生物 50 %的增速确定性较高，营收有望打破 1 亿元，公司完结此次收买后，华南区域占比将大幅进步至 20%； (2 )另一方面完结产品互补，华南生物具有全国仅有的水禽专用禽流感(H5 亚型)灭活疫苗，且已在 2014 年春防进入投标体系，考虑到 2014 年 40.67 亿只的水禽出栏量，按 1 毛核算，公司约有 4 亿元的空间。此外禽流感(H5N2 亚型，D7+rD8 )二价灭活疫苗已获得临床批文，估量下一年上半年获得新兽药证书。现在禽流感疫苗商场总量约为 30-36 亿，华南生物预期能获得 10%的商场份额。
危险提示：下流饲养业规划化或展开缓慢；公司收买项目收益或不达预期；工业基金出资项目收益或不达预期。
坚持方针价17.22元，坚持增持评级。保利地产为轻视值龙头，出售改进明显。获益商场风格转化，相对价值凸显。多种战略协作拓宽土地储藏，再融资更可推动优质资源加快开释。坚持方针价17.22 元，对应2015 年12.3 倍PE。坚持2015、16 年EPS1.40、1.57 元的猜测。
6 月出售257 亿元，超出商场预期；商场风格转化，公司相对价值凸显。1)保利地产6 月出售256.5 亿元，面积192 万平，同增55%、61%，超商场预期。6 月拿地21 亿元，建面123 万平。1-6 月出售760亿元，同增17%。2)保利2015EPE 7.3 倍，低于职业均匀16 倍水平。年头以来股价跌落4%，板块排名相对靠后。近期风格转化，有成果、轻视值龙头更受喜爱，公司为上证50 成分股，相对价值凸显。
再融资已获证监会受理，发行底价8.53 元/股。1)保利地产拟征集资金100 亿元，发行底价8.53 元/股，当时股价溢价20%。再融资当时已获证监会受理。2)公司一季度末净负债率149%，若再融资完结可下降到115%，且丰厚资金可推动展开加快。
近期战略拓宽活泼，与粤高速、上置集团等战略协作。1)保利拟以不超越5 亿元认购粤高速定增，与粤高速及其控股股东树立战略协作联系，不扫除未来进一步协作，包含高速公路沿线)之前公告拟认购上置集团新发股份，认购完结后将成为其持股30%以上单一最大股东。上置2014 年末储藏约290 万方，上海约140 万方。
咱们将福耀玻璃A 股的评级由中性上调至买入，因为咱们以为最近的股价下挫起伏过大。曩昔一个月里，福耀A 跌落了23%(上证A 股指数跌落了25%)，现在较福耀H 股折让8%，而现在轿车板块中A 股较H 股均匀溢价72%。咱们以为这是杰出的买入时机。此外，咱们以为商场估量潜在的轿车买卖价格疲弱(较年头下降了2.6%)终究会传导至福耀玻璃等零部件企业。咱们以为该观点仅有部分合理性，因为福耀在同业中较强的价值位置应使其在面对定价压力时更具耐性。咱们看好公司的职业抢先位置(2014-17 年预期收入/盈余的年均复合增速为16%/22%)。
1) 全球商场扩张获得展开(特别是公司的美国出产基地)；2) 产品/质量稳步晋级：虽然轿车买卖价格走弱，但咱们以为公司赢利率的下行危险有限，得益于其拔尖的运营功率、抢先的商场份额以及与国内/世界同业比较与轿车企业安定的联系；3) 进一步进步本钱抢先优势：咱们估量公司将坚持其赢利率水平，在美国/俄罗斯的事务将从2015 年四季度今后开端发动；4) 轿车玻璃商场的添加高于轿车商场添加；咱们估量公司的产品结构将改进，得益于高附加值产品的添加(如功用玻璃/天窗/玻璃模块等)。
咱们坚持对福耀玻璃的盈余猜测，A 股/H 股方针价格仍为人民币18.77 元/19.45 港元(根据2015 年预期市净率 vs 2015-17 年预期净财物报答率均值)。咱们因上行空间具招引力(40%)而将福耀A 的评级由中性上调至买入。该股当时估值具招引力，2015 年预期市盈率/市净率别离为11.4 倍/1.9 倍。咱们对福耀H 的评级仍为中性，因为估值合理。
宏观经济和轿车需求放缓，全球扩张慢于预期，与轿车出产企业的联系变弱，承继危险，外汇危险，大宗产品价格动摇，履行改进/变差。
外延拓宽动作不断，力求打造业界最全产品线：公司是国内自动化外表职业龙头企业之一，近年来经过收买打造了业界最为彻底的产品线 年，公司别离收买上海雄风、天津亿环、广州森纳仕以及成都安可信等，加强了在物液位外表范畴、流量外表范畴、温度、压力外表范畴和气体传感器范畴的布局。
收买安可信，进入气体检测范畴：2015 年 1 月，公司方案以发行股份和付呈现金方法作价 2.23 亿元收买成都安可信电子，以此进入远景宽广的气体传感器、气体检测范畴。公司高管参加本次增发认购 557 万股，锁定时三年，显现了对公司未来展开的决心。
经过世界协作布局伺服体系和机器视觉范畴，发明未来新添加点：公司与德国 aradex(欧德思)协作研制的电动伺服新产品 2015 年开端供货，第一批产品首要供应福工动力；收买丹麦 Scape Technologies A/S 公司 21.74%的股权，与其在我国树立一家合资公司，总出资金额约为 812 万元人民币，用以拓荒国内机器人使用商场。
咱们以为公司经过外延收买已成为国内少量具有较为彻底工业自动化外表产品线的企业之一。现在我国正处于制造业转型晋级的重要阶段，智能化的仪器外表是自动化、智能化的改造中的中心设备，未来仍有较大展开空间。公司经过世界协作涉入的新范畴伺服体系和机器视觉也是未来现金制造业的展开方向，商场远景宽广。此外，公司仍有进一步的外延预期，咱们给予“增持”评级。
宏观经济添加再放缓、下业自动化晋级缓慢、伺服和机器视觉新事务拓宽不顺。
中心逻辑：(1)“存量稳健”：公司报业传媒事务具有安定商场位置，妥善实施的开源节流办法将护航存量事务稳健运转；(2)“增量具有展开天时地利人和”：经过捉住城市化浪潮、凭借本钱商场力气、结合本身优势，华媒控股有望完结向“以现代传媒集群为中心途径的城市日子服务商”新定位转型。
华媒控股为实力雄厚的大型传媒集团。公司具有七报两刊、20 余家网站，现有事务包含播送、移动媒体、文明会议等范畴。旗下《杭州日报》、《都市快报》为全国销量抢先的纸质媒体；本地日子论坛“19 楼”、地产网站“快房网”既已成为浙江省内重要网站，其衍生出的线下会议已发明可观收入。2014 年12 月18 日经过借壳华智控股，公司登陆A 股商场。
“点线面”的事务布局从多种方法、多个途径一起推动华媒城市服务向更深层次展开。华媒在新闻资讯、展会、影视制造、物流配送同等城市日子严密相关子事务上的现有布局为本身供应转型根底：
点：影视IP、视频内容制造、视频网站、精准营销、电商物流，根底事务全面布局。1)收买精典博维，对接优质文学IP，发力影视剧制造，拓荒影视广告事务；2)收买移动视频运营服务商“快点传达”，补足移动端视频内容输出短板；3)参股视频日子门户：“看看浙江”，为浙江现有3600 万迅雷看看活泼用户转化到公司城市服务生态中供应或许；4)同数字营销公司泰一指尚战略协作，切入精准营销，进步城市服务体系盈余性；5)根据报业配送展开出的“每日送电商配送”事务，具有口碑与妥投率优势，补全城市服务物流支撑。
线：掌握城市日子文明消费三条主线，协同共赢。资讯消费、会议消费和文明消费有望遵循华媒城服体系头绪：1)环绕移动互联网打造融通不同前言的融媒体、途径丰厚的新媒体、立体发布的全媒体，满意城服资讯需求并经过数字营销进步盈余性；2)依托19 楼、快房网等途径布局安排婚博、房产引荐、老博会等多样会议，完结从线上知悉到线)发力影视内容制造、智能印刷、构思印刷事务，符合顾客日益添加的新式文明消费诉求。
面：由点及线，连线到面的事务层次将从广度和深度一起发力，一起支撑“城市日子服务商”定位。在城市服务需求快速添加的布景下，三条看似独立的事务线实质在顾客团体、服务环节中存在堆叠，然后不断彼此促进、彼此支撑，从多种方法、多个途径建立华媒城市服务大体系。
星星之火，可以燎原：华媒城服方法具有迅猛展开的天时地利人和。我国正处在新一轮城市化展开浪潮伊始，敏捷添加的城镇化率和城镇人口将极大进步市民对本地日子服务数量和质量的需求。因为技能、资金限制，现有城服商难以将城服事务整合构成体系。而华媒有望经过发挥本身经历技能、口碑优势，使用本钱途径吞并协作增强实力，在三年规划内完结城市日子服务商体系在杭州本地的齐备和老练，构成包含相关人才、技能等的一揽子推行方法。
扎根杭州、达于浙江、放眼全国：华媒城服体系有望构成推行至全国的“华媒方法”，对接全国城服需求。未来，华媒将与不同城市报业企业、本地城服商等打开协作，从老练华媒城服方法中选取适应当地需求的部分协作共赢，即“一揽子方法+个性化对接”的方法逐渐将公司城服事务推行至浙江全省、全国，终究完结“杭州浙江全国”的三步走推行战略。优势对接需求，城市日子服务商的新定位敞开华媒新篇章。
出资主张：估量公司2015-2017 年将完结主营事务收入15.93 亿、16. 89 亿和18.13 亿元，同比添加7.3%、6.0%和7.4%；归属母公司的净赢利2.14 亿、2.58 亿和3.19 亿元，同比添加13.2%、20.8%和23.8%；对应EPS 别离为0.21、0.25 和0.31 元。归纳考虑公司传媒出版事务安定位置与城市日子服务商方法包含的巨大商业潜力，以及公司在转型期间收买优质标的后享用必定估值溢价的或许，给予公司方针价15 元，对应2016 年59.14xPE，152.66 亿元市值，给予“买入”评级。
危险提示：新事务转型不及预期的危险；盈余生长性削弱性或下降的危险；方法推行不及预期的危险。
7月6日，公司发布公告称，收到埃塞俄比亚首都由亚的斯亚贝巴警察局出具的中标告诉书，公司中标其应急指挥调度体系项目，金额约4481万元人民币。
海外商场屡获打破，显现公司杰出实力：咱们看到，公司近期连续斩获海外较大金额订单项目，其海外专网事务进入快速展开阶段。具体说来：1、此次项目为公司在非洲中标的较大金额项目之一，将为公司全年收入及赢利添加带来活泼影响；2、该项目建成后将发挥明显现范作用，有助于公司在非洲商场的继续拓宽；3、除非洲地区外，公司已获得委内瑞拉、智利等南美国家订单，并在竞赛剧烈的欧洲本乡赢得超大订单，显现公司杰出的产品实力以及在全球规划继续拓宽新商场的才能。咱们以为，公司的海外事务包含巨大展开潜力，未来将成为公司收入和赢利的重要添加点。
布局新产品和新事务，为公司供应长时间展开动力：咱们看到，近期公司方案征集约30亿元用于展开四个全新事务，为公司长时间生长供应继续动力。具体说来：1、公司将投入约10亿元用于LTE才智专网集群项目，可明显加快公司在宽带专网技能范畴的研制速度，使其在中高端专网商场坚持技能抢先优势；2、投入4.52亿元用于军工通讯研制和工业化项目，可充沛发挥公司在终端设备方面的技能实力，加快切入军用专网商场；3、以运通公司为途径，公司方案投入4.17亿元用于才智城市专网运营及物联网项目，进一步完善在专网运营方面的布局；4、坐落深圳前海的融资租借项目正在发动中，该项意图运转可促进公司产品出售、敞开新的出售方法，而此次征集资金中的2.3亿元将用于补偿该事务的本钱金。咱们以为，各募投项目方法明晰且商场潜力巨大，将为公司拓荒全新生长空间。
警用专网商场空间巨大，奠定公司中长时间展开柱石：PDT作为公司长时间布局的事务方向，具有宽广的展开远景。咱们判别，公安体系将继续加大警用配备的投入，完善公共安全建造。而从国家信息安全的视点考虑，公安部将主推PDT规范的通讯体系和终端产品，为我国本乡企业发明巨大的商场展开时机。公司作为最早参加PDT规范拟定和产品试验的单位，在技能方面长时间处于抢先位置，必将充沛获益于PDT商场需求的添加。
出资主张：咱们看好公司的长时间展开远景，估量公司2015-2017年的摊薄EPS别离为0.28元、0.50元和0.65元，坚持对公司“引荐”评级。
公司 6 月份生猪出售16 万头，出售收入2.41 亿元，产品猪均价15.14 元/公斤。整体来看，公司15 年上半年一共出售生猪85.2 万头，比较14 年上半年出售规划86.65 万头下降1.7%，出售收入11.3 亿，同比添加4.8%。其间单二季度公司出售生猪45.1 万头，同比下降7.9%，环比添加12.5%；完结出售收入6.39 亿元，同比添加1.1%，环比添加31.2%。
咱们估量，公司上半年盈余到达5500 万元，完结扭亏，单二季度盈余到达7500 万元。归纳饲料、疫苗、人工、折旧、三项等费用，咱们推算出牧原股份头均彻底本钱约1300 元，折合猪价为12.4 元/公斤。按此核算估量公司上半年完结盈余5500 万元，完结扭亏(上年同期为8046 万元)；且单二季度盈余估量到达7500 万元，同比环比均扭亏为盈(一单季亏本2019 万元，上一年单二季净利亏本2474 万元)。
生猪价格上涨是公司上半年以及单二季度成果扭亏首要原因。上半年国内生猪均价13.26 元/公斤，同比添加8.7%；而且单二季度产品肉猪均价到达14.04 元/公斤，同比添加13.7%，环比添加16.2%；职业均匀单二季度自繁自养生猪赢利也到达49.4 元/头，同比环比均完结扭亏(上一年单二季度职业亏本154 元/头，本年一季度为亏本115 元/头)。
咱们看好公司未来远景，首要根据：1、猪价中短期皆可看涨，且有超预期或许。咱们判别下半年猪价将会继续的上涨，估量15、16 年国内生猪缺少1517 万头、3462 万头。总体上，估量15 年全年均价为15 元/公斤(高点可达17 元/公斤)，16 年全年均匀价格到达17 元/公斤(高点可达19 元/公斤)，且有超预期或许(三季度即有望打破18 元/公斤)。2、咱们估量2015 年生猪出栏规划将到达250 万头(14 年出售规划为185.9 万头，因而本年下半年销量要明显好于下半年和上一年同期水平)，结合猪价判别，估量整体下半年公司盈余将呈现量增价涨态势且有望呈现盈余逐季扩展。
给予“引荐”评级。咱们最为看好公司在生猪价格继续上涨布景，估量公司15、16 年EPS 别离为1.59 元和2.94 元。给予“引荐”评级。
1. 公司出资1亿元树立全资子公司七台河宝泰隆石墨烯新资料有限公司；2. 公司与清华大学核能与新能源技能研讨院签署石墨烯及衍生品在新能源范畴的使用技能研制协作结构协议；3. 公司出资3700万元收买“东润矿业”43%股权；4. 公司对龙煤天泰追加出资1224.60万元，煤制芳烃项目方案10月试车。
向石墨烯全工业链进发。公司自2015年年报发表向新资料工业转型愿景，至5月公告出资100吨/年石墨烯出产项目，转型大幕正式拉起。本次系列公告显现公司将不只在石墨烯制备范畴走在全国前列，还将使用本身地域优势向上游优质石墨资源扩张，与科研院所协作研制下流使用范畴新技能，然后向石墨烯这一尚处试验阶段的“未来资料”全工业链进发。
不满意于专利授权，科技立异基因明显增强。公司历来注重技能研制，在煤焦化循环经济范畴技能抢先，但实质上仍是焦化这一传统产能过剩职业的出产型企业。出资100吨/年石墨烯出产项意图技能工艺为第三方授权方法获得，仍难保证公司在未来石墨烯竞赛范畴坚持技能壁垒，但此次与清华大学核能与新能源技能研讨院协作关于公司未来展开驱动力的改变有重要意义。清华核能与新能源技能研讨院在石墨烯及其衍生品包含下流锂电池范畴具有职业抢先的研制才能和最新作用，此次协作将以电动车动力电池为切入点，公司方案在1-2年内进一步开发石墨烯在半导体工业、显现器和触摸屏等器材、超级电容等没有工业化的下流范畴的使用，公司一起与东北两高校就联合接收博士后及石墨烯研讨到达协作协议，表现公司对科技立异和高新技能人才储藏的注重。此次系列协作标志公司展开驱动力正由传统职业的规划出产向新式范畴的科技立异改变。
收买东润矿业部分股权为石墨烯上游优质资源保驾护航。东润矿业具有密林石墨烯及密林方解石两个探矿权(石墨烯探矿权尚处手续处理阶段)，密林石墨烯物探成果显现成矿条件十分好，估量2017年提交勘探陈述。此次收买对公司100吨/年石墨烯出产项意图上游资源保证有重要意义。
公司内涵添加驱动或许在未来几年产生实质改变，坚持“引荐”评级。公司一起公告天泰10万吨芳烃项目方案于本年10月试车，为转型阶段供应盈余支撑。咱们猜测公司15-17年EPS为0.07、0.35、0.55，对应PE为164、35、22倍。
大败农全资子公司农信互联拟出资 1 亿元在北京市出资建立“北京智农付出科技有限公司”，农信互联持有100%股权。新公司首要进行互联网付出、移动付出、付出结算和清算体系等方面的技能开发和使用，并谋划向我国人民银行请求《付出事务许可证》。此外，公司公告出资建造种业新疆伊犁玉米种子加工储运中心一期项目。
咱们以为，树立付出公司将推动大败农“农业互联网金融途径生态圈”的建造。付出事务是“农业互联网金融途径生态圈”的重要一环，不只可以增强公司在农业电商范畴的实力，扩展金融事务服务，进步用户体会，而且可以供应可以信赖的付出数据，用以发掘潜在的优质客户，充沛发挥与农资事务之间的协同效应，构建农业互联网与金融生态圈，增强公司中心竞赛力。
咱们看好公司未来展开，首要逻辑如下： 1、下流饲养回暖将带动公司饲料出售添加。咱们判别，跟着能繁母猪存栏量继续下行，2015 年猪价或将呈现趋势性回转，在此带动下，公司饲料出售有望重回高添加。2、猪联网2.0 构建的养猪生态圈将成为公司长时间中心竞赛力。咱们以为，大败农活泼布局的猪联网2.0 农业互联网与金融生态圈是未来在生猪规划化布景下的新的盈余方法革新。短期来看，公司经过建立的养猪一体化服务途径供应价值增值服务，饲料出售供应变现方法；然后推动公司饲料出售坚持继续添加和竞赛力，扩展商场份额；长时间看，服务1 亿头生猪、20 万养户、10000 家养猪服务商、5000 家屠宰加工企业的养猪生态圈将为客户在办理、金融、流转、买卖等环节供应全方位服务，盈余方法的多元化将驱动公司成果的高添加，进步公司长时间中心竞赛力。
给予“引荐”评级。估量公司15～16 年按定增后股本摊薄EPS 别离为0.55 元、0.82 元；给予“引荐”评级。
公司董监高及其近亲属算计增持公司股份约106万股，占总股本份额0.34%。公司董事长兼总经理陈俊海、董事王坚能、独董李斌、监事张国恩、副总经理陈文彬等以自筹资金于3日、6日算计增持了88万股，占总股本0.28%。一起，公司部分董监高的近亲属以自筹资金算计增持了17.8万股，占总股本的0.06%。此外，上述人员不扫除未来6个月内继续增持公司股票的或许性。
董监高团体增持显现对公司未来展开的坚决决心。近期金新农股价随大盘呈现较大起伏调整(截止2015年7月6日收盘价11.06元/股)，并迫临前期公司定增预案收买盈华讯方(股价9.2元/股)以及配套做职工增持价格(9.47元/股)。董监高及其近亲属以其自有资金团体增持，以实际行动标明对公司价值和未来继续安稳展开的坚决决心。
咱们坚决看好金新农未来展开远景。首要根据：(1)猪价中短期皆可看涨，并将带动饲料职业回暖。(2)职业增速趋缓布景下，构建中心竞赛力才是职业回暖的最大获益者。一体化工业链以及互联网饲养服务途径便是未来或许成功的商业方法。(3)在构建未来饲料企业中心竞赛力中，金新农并非第一个，但其却具有以技能驱动的后发优势，即收买的互联网公司具有高现金流自盈余才能，可补偿在生猪互联网技能与商场开发上的高投入。咱们判别，公司构建未来中心竞赛力在于打造根据互联网的饲料事务途径、技能服务途径、金融支相等台、品牌出售运营途径。(4)树立并购基金+互联网公司外延+职工持股，显现对未来打造互联网饲养归纳服务途径的坚决决心。
坚持“引荐”评级。考虑定增后对公司成果的增厚及股本的摊薄，估量公司15～16年摊薄EPS 别离为0.34元、0.44元；给予“引荐”评级。
事情回忆。公司于6月30日，以“未来，一起来”为主题，在北京五棵松体育馆召开了体育战略发布会，贵人鸟董事长林天福与12家出资项目CEO到会并展现了未来战略构图。
动域本钱。由贵人鸟、虎扑体育和景林出资一起主张建立的我国最大体育工业出资基金“动域本钱”，仅树立一个多月，已执行了10多个项意图出资，包含智能硬件、体育O2O、跑步和在线增值服务等范畴。动域本钱总规划20亿元，首期投入10亿元，现在出资规划超越2亿元。
体育工业展开空间巨大。到2025年我国体育工业的总规划将超越5万亿，我国常常参加体育锻炼的人数将到达5亿人，这个商场生长空间十分大。公司便是根据这个考量，布局了体育工业。未来体育项目会得到细分和展开，会衍生出各级各类的竞赛，这些赛事将成为媒体重视的焦点。
出资细分范畴，全面布局体育工业。公司经过产品和服务进行全工业链的布局，而且和专业的世界品牌进行本钱协作。此次发布的12个出资项目，都是针对细分范畴的专业化团队，公司期望未来能完结竞技运动的欣赏化、群众体育的规划化、全民健身的日子化。
与大体协、中体协协作，推行学校运动与赛事。公司与大、中体协签订了结构协议，拟合资树立公司从事赛事运营事务，将在全国规划内推行149项联赛，其间最值得重视的有两个项目，其一是我国大学生学校接力马拉松赛，竞赛会分红7档，让参赛者能较为轻松的完结活动，本年第一次展开，参加的高校超越100所，下一年300所，后年500所，本年能招引到200万人次的重视，到第三年将到达1000万，活动起名“每一棒都很棒”。别的一个项目是“跃舞悦美”学校啦啦操大赛，该赛事一向由大体协筹办，在央视播出时也获得了较好的收视。
盈余猜测。公司经过动域本钱将体育运营、体育训练、个人健身、智能设备、体育网络媒体和社区途径等范畴贯穿起来，打造体育工业链，从单一的运动服饰出产商转型晋级为体育工业归纳服务商。咱们估量公司15-17年的EPS别离为0.45元、0.53元和0.60元，对应PE别离为70.85倍、60.88倍和53.44倍。
上海莱士经过一系列收买动作敏捷确立了国内血液制品职业龙头的位置，咱们以为公司未来经过内生和外延式展开的逻辑不变。 此次上调 2015 年上半年成果猜测，显现了公司关于收买的同路生物及邦和药业的财物整合作用明显，整体成果继续快速添加，未来生长空间明显。
此次赢利分配预案是继 2014 年中报 10 转增 10 的高送转赢利分配后，再度推出相似的分配提议，凸显了控股股东科瑞天诚和莱士我国关于上市公司未来生长的杰出预期，表现出公司活泼报答整体股东的情绪。因为公司持股份额较为会集，此次高送转分配如能顺利完结，将有利于进步公司股票的买卖活泼度，主张继续重视。
作为现在国内血液制品职业中结构合理、产品品种彻底、血浆使用率较高的血液制品龙头企业，上海莱士经过加强浆站布局和外延并购，敏捷成为国内浆站(28 家、含 3 家在建)、采浆量(900 吨左右)和血液制品产能名列前茅的公司。收买同路生物后，公司在浆站布局方面的才能进一步进步，咱们达观估量今明两年内新浆站获批几率较大；公司在新设浆站布局及原有浆站进步采浆量方面具有巨大的添加潜力。
未来公司仍将大力推动外延并购的展开战略，现已将展开方针定位为未来五年内成为世界级血液制品企业 (采浆才能 1500 吨以上)。跟着关于邦和药业及同路生物的现有资源进一步整合，公司在并购整合方面的经历进一步进步，咱们估量公司未来在外延式扩张的方面将进一步获得较好的成果。
本年 5 月，国家发改委、卫计委等多部门联合宣布的 《关于印发推动药品价格革新定见的告诉》，决议从 2015年 6 月 1 日起，除品和第一类外，绝大部分药品撤销政府定价。现在国内血液制品采浆量供应缺乏，需求缺口在一半以上，咱们估量即便价格铺开，血液制品的供需矛盾短期内仍无法得到彻底解决，因而血液制品有较好的涨价空间(涨价才能：白蛋白凝血因子静丙)，产品归纳涨价水平在 30%左右。作为职业龙头的上海莱士，毛利率进步潜力较大。
上海莱士是国内血液制品龙头企业，具有十分强的整合才能，公司未来将继续仿制本身的“内生性添加加外延式并购”的快速展开方法，近三至五年公司采浆才能有望进步 70%以上，咱们判别，公司现有的职业位置和未来展开空间决议了其具有十分高的出资价值， 市值也将很快打破 1000 亿元。 咱们估量公司 2015 年-2017年的运营收入别离为 25.88 亿元、32.71 亿元和 40.44 亿元，归属于上市公司股东净赢利别离为 13.06 亿元(若不含出资收益，净赢利在 10 亿元左右)、14.25 亿元和 18.02 亿元，每股收益别离为 0.95 元、1.03 元和 1.31 元，对应 PE 别离为 71X、65X、52X。初次重视给予“强烈引荐”评级。
